17 enero, 2024

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Incertidumbre Geopolítica y Riesgo de Policrisis Marcan el Rumbo Económico de 2024

Macroeconomía

2024 se presenta como un año de incertidumbre macroeconómica, con la desinflación y las políticas monetarias de los bancos centrales jugando un papel crucial. Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, destaca que el rumbo económico del año dependerá significativamente de si la desinflación iniciada en 2023 puede mantener su ritmo, lo que permitiría a los bancos centrales relajar sus políticas restrictivas. Sin embargo, la reciente tensión en el Mar Rojo y el aumento de los riesgos geopolíticos amenazan con perturbar este proceso.

Moëc señala que la desinflación del año pasado fue impulsada principalmente por factores externos, como la normalización de las cadenas de suministro y la caída de los precios de la energía. Ahora, con la reaparición de riesgos de «policrisis», hay una preocupación creciente sobre cómo estas nuevas tensiones pueden afectar a la economía mundial. Específicamente, el conflicto en el Mar Rojo sugiere que las interrupciones en las líneas de suministro podrían empezar a manifestarse nuevamente, lo que tendría un impacto inflacionista.

El analista de AXA IM también aborda el riesgo de un nuevo repunte en la rivalidad entre China y EE. UU., especialmente a raíz de las elecciones en Taiwán. Existe una preocupación de que esta tensión pueda desencadenar otra guerra comercial, lo que tendría consecuencias económicas significativas. Sin embargo, Moëc cree que varios factores podrían evitar este costoso escenario. Entre ellos, el hecho de que el presidente electo Lai de Taiwán ha perdido la mayoría parlamentaria, limitando su capacidad para implementar políticas internas desafiantes, y la situación interna de China, que no es propicia para asumir el riesgo de una nueva guerra comercial.

A pesar de estos riesgos, Moëc mantiene un nivel razonable de confianza en la economía mundial. Argumenta que, aunque la situación en el Mar Rojo no es comparable con la generalizada interrupción de las cadenas de suministro post-COVID, y aunque la tensión entre China y EE. UU. podría escalar, hay razones para creer que se evitarán los peores escenarios.

Sin embargo, advierte que un escenario de «policrisis», con precios energéticos más altos, interrupciones en las cadenas de suministro y una escalada en la guerra comercial entre EE. UU. y China, sería especialmente problemático. En tal situación, no está claro cómo reaccionarían los bancos centrales, ya que probablemente esto llevaría a un aumento tanto de la inflación energética como de la subyacente.

En conclusión, Moëc sugiere mantener este escenario como una narrativa alternativa, sin alterar el escenario central. Sin embargo, recomienda cautela en cuanto a la trayectoria futura de la inflación en EE. UU. y la rapidez con la que la política monetaria puede empezar a eliminar restricciones.

Fuente: investing.com

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